تستعدّ شركة أنثروبيك (Anthropic) الأمريكيّة، مطوّرة نموذج الذكاء الاصطناعي «كلود» (Claude)، لطرح أسهمها للمرّة الأولى في بورصة ناسداك، وسط تقديرات بأنّ قيمتها السوقيّة قد تصل إلى تريليوني دولار أو تتجاوز هذا الرقم، في ما قد يصبح أكبر طرح للأسهم في تاريخ وول ستريت. وكشفت الشركة، الاثنين 26 أكتوبر، عن نشرة الاكتتاب التي قدّمتها في يونيو إلى هيئة الأوراق الماليّة والبورصات الأمريكيّة (SEC)، تمهيدًا لبدء تداول أسهمها خلال الأسبوع الذي يبدأ في 16 نوفمبر، تحت رمز التداول ANT.
ومن المقرّر أن تبدأ الشركة في 9 نوفمبر جولة لقاءات مع المستثمرين للترويج لطرح أسهمها، بقيادة بنكي غولدمان ساكس ومورغان ستانلي، وبمشاركة عدد كبير من البنوك الكبرى في وول ستريت. ونقلت بلومبرغ أنّ أنثروبيك تستهدف قيمة سوقية تقترب من تريليوني دولار أو يتجاوزه. وإذا تحقّق ذلك، فستتجاوز الرقم القياسي الذي سجّلته شركة سبيس إكس، عندما جمعت 85 مليار دولار قبل بضعة أشهر بقيمة بلغت 1.77 تريليون دولار.
إيرادات بـ16.3 مليار دولار في 6 أشهر
حقّقت أنثروبيك إيرادات بلغت 16.3 مليار دولار خلال النصف الأوّل من عام 2026، جاء 80% منها، أي 13.1 مليار دولار، من مدفوعات الزبائن مقابل استخدام نماذج الذكاء الاصطناعي التي تطوّرها الشركة، مثل «كلود». وتُحَدَّد هذه المدفوعات بحجم الاستخدام، أي أنّ الزبون يدفع أكثر كلّما زاد استخدامه لأدواتها، بدلًا من دفع مبلغ ثابت مقابل اشتراك شهريّ أو سنويّ.
وتضمّ قاعدة زبائن أنثروبيك 12 ألف زبون يدفع كلّ منهم أكثر من 100 ألف دولار سنويًّا، من بينهم أكثر من 1,900 زبون يدفع كلّ منهم أكثر من مليون دولار سنويًّا، و250 زبونًا يدفع كلّ منهم أكثر من 10 ملايين دولار سنويًّا. وتشير الشركة إلى أنّ عددًا متزايدًا من الشركات والمؤسّسات يوقّع معها عقودًا تمتدّ لعدّة سنوات، وتُلزمها بمواصلة شراء خدماتها طوال مدّة العقد دون إمكانيّة إلغائه.
ورغم هذه الإيرادات، تواجه أنثروبيك تحدّيًا كبيرًا يتمثّل في تأمين القدرة الحاسوبيّة اللازمة لتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي وتدريبها. فهذه العمليّات تتطلّب أعدادًا هائلة من المعالجات المتقدّمة ومراكز البيانات، ولا تملك الشركة ضمانات بأنّها ستتمكّن من الحصول على جميع المعدّات والقدرات الحاسوبيّة التي تحتاج إليها لمواصلة توسّعها.
المؤسّسون يحذّرون من المبالغة في تقييم الشركة
في رسالة وجّهها مؤسّسو أنثروبيك إلى المستثمرين بمناسبة استعداد الشركة لطرح أسهمها في البورصة، حذّروا من المبالغة في تقدير قيمة الشركة أو شراء أسهمها على أساس توقّعات غير واقعيّة بشأن أرباحها المستقبليّة. وأوضحوا أنّ الشركة تفضّل تقديم وعود تستطيع الوفاء بها، بدلًا من رفع توقّعات المستثمرين إلى حدّ يصعب تحقيقه. وأكّدوا أنّ الذكاء الاصطناعي يوفّر فرصًا اقتصاديّة هائلة، لكنّ أنثروبيك قد تتّخذ قرارات لا تحقّق أكبر قدر ممكن من الأرباح، إذا رأت أنّ هذه القرارات ضروريّة لحماية المستخدمين والمصلحة العامّة.
وضرب المؤسّسون مثالًا على ذلك بقرار الشركة عدم عرض إعلانات داخل «كلود»، خلافًا لشركة OpenAI التي بدأت عرض إعلانات في ChatGPT. وأوضحوا أنّ زبائن أنثروبيك يستخدمون «كلود» للحصول على إجابات عن مسائل شخصيّة ومهنيّة مهمّة، ولذلك لا تريد الشركة أن تتأثّر الإجابات بالمصالح الإعلانيّة. وأكّد المؤسّسون أنّ من يشتري أسهم أنثروبيك يجب أن يكون مستعدًّا للاستثمار في شركة لا تضع زيادة أرباح المساهمين فوق جميع الاعتبارات الأخرى.
مخاطر تقنيّة وتحذيرات من تطوّر الذكاء الاصطناعي
لم تقتصر التحذيرات الواردة في نشرة الاكتتاب على المخاطر الماليّة، بل شملت أيضًا المخاطر المرتبطة باستخدام نماذج الذكاء الاصطناعي. وأقرّت أنثروبيك بوجود صعوبة في تقدير الأضرار المحتملة لهجمات إلكترونيّة تعتمد على كلود، أو لأنشطة ضارّة قد تنفّذها أنظمة ذكاء اصطناعي مستقلّة تخرج عن السيطرة.
وكان الرئيس التنفيذيّ للشركة، داريو أموداي، قد دعا في سبتمبر شركات الذكاء الاصطناعي إلى إبطاء وتيرة تطوير نماذجها، محذّرًا من أنّ التكنولوجيا تتقدّم بسرعة تفوق قدرة القطاع على وضع ضوابط فعّالة للتحكّم في إمكاناتها.
سيطرة المؤسّسين والقدرة على تحقيق الأرباح
تأسّست أنثروبيك عام 2021 على يد سبعة باحثين غادروا شركة OpenAI. ويبلغ عدد موظّفي الشركة حاليًّا 5,300 موظّف، يُطلق عليهم داخليًّا اسم «النمل» (Ants)، في إشارة إلى ثقافة العمل الجماعيّ التي تتبنّاها الشركة، وهو الاسم الذي استُمدّ منه أيضًا رمز تداول أسهمها ANT.
ورغم طرح أسهم الشركة للجمهور، سيحتفظ المؤسّسون بالسيطرة الفعليّة عليها من خلال كيان يحمل اسم Founder LLC، يمتلك 50.1% من حقوق التصويت.
تأتي خطّة طرح أسهم أنثروبيك في وقت يراقب فيه المستثمرون ارتفاع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وقدرة الشركات على تحويل الاستثمارات الضخمة إلى أرباح. ورغم الإيرادات التي حقّقتها أنثروبيك، فإنّ خسائرها الكبيرة والتزاماتها الماليّة تطرح تساؤلات بشأن التقييم الذي يمكن أن يقبله المستثمرون.
ومن المنتظر أن تشكّل جولة لقاءات المستثمرين في نوفمبر الاختبار الأبرز لمدى استعداد وول ستريت لتمويل التوسّع الهائل في قطاع الذكاء الاصطناعي، في ظلّ الفجوة الكبيرة بين الإيرادات المتنامية والتكاليف التي تتحمّلها الشركات لتطوير هذه التكنولوجيا.
مقالات ذات صلة: 81 مليار دولار خسائر «أنثروبيك»، والتزامات مالية بـ750 مليار
