حذر بنك مورغان ستانلي من أن الأسهم الأميركية قد تتعرض لتراجع قصير الأجل إذا واصلت أسعار الطاقة الارتفاع أو زادت تقلبات سوق السندات، رغم استمرار قوة أرباح الشركات. ويرى فريق الاستراتيجيين في البنك بقيادة مايكل ويلسون أن مؤشر S&P 500 قد ينخفض إلى 7,100 نقطة إذا تشددت الأوضاع المالية أكثر أو ارتفعت أسعار الطاقة بشكل حاد، ما يعني تراجعًا 7% مقارنة بإغلاق الجمعة.
وقال ويلسون إن أرباح الشركات القوية ساعدت الأسهم الأميركية خلال الأشهر الماضية على تحمل الضغوط الناتجة عن ارتفاع عوائد السندات، لكن تقييمات السوق تراجعت خلال الأشهر الأربعة الأخيرة إلى أدنى مستوياتها منذ مارس. ويتوقع ويلسون استمرار تقلبات الأسواق حتى انتخابات التجديد النصفي الأميركية في نوفمبر، لكنه لا يزال متفائلًا بأداء الأسهم على المدى المتوسط. ويرجح أن تدعم أرباح الشركات موجة صعود جديدة بنهاية العام، قد تدفع مؤشر S&P 500 إلى 8,000 نقطة، بزيادة تقارب 5% عن مستوياته الحالية.
وتأتي هذه التحذيرات بعد تحرك الأسهم الأميركية ضمن نطاق محدود منذ وصولها إلى مستويات قياسية في منتصف أغسطس، في ظل مخاوف المستثمرين من استمرار التضخم وارتفاع تكاليف التمويل. واستقر عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات قرب 5%.
وفي الوقت نفسه، لا تزال أسعار خام غرب تكساس الوسيط أعلى 43% من أدنى سعر سجلته في يوليو، رغم تراجعها إلى أقل من 100 دولار للبرميل. كما رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأسبوع الماضي للمرة الأولى منذ ثلاثة أعوام، في ظل استمرار جهوده للحد من التضخم.
ورغم هذه الضغوط، لا يزال عدد من استراتيجيي وول ستريت يتوقعون استمرار دعم أرباح الشركات للأسهم الأميركية. وترى مؤسسات مثل جي بي مورغان وغولدمان ساكس أن قوة الأرباح قد تواصل دعم السوق، بينما حذر محللون في بنك أوف أميركا من أن المستثمرين ما زالوا متفائلين أكثر من اللازم في وقت يتباطأ فيه نمو أرباح الشركات.
ويفضل مايكل ويلسون أسهم الشركات الأميركية الكبرى ذات الأوضاع المالية القوية والجودة العالية. كما أشار إلى تحسن أداء قطاعات الخدمات والشركات التي لا تعتمد على امتلاك أصول كبيرة، معتبرًا أنها من أبرز المستفيدين من الظروف الاقتصادية الحالية.
