أنهت الأسواق المالية النصف الأول من عام 2026 بصورة إيجابية في معظم البورصات العالمية، رغم أشهر مضطربة شملت حربًا إقليمية، أزمة في أسعار الطاقة، وقفزة كبيرة في الاستثمارات المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. في المقابل، سجّلت بورصة تل أبيب شهرًا صعبًا في يونيو، مع تراجعات حادة في المؤشرات الرئيسية.

وول ستريت: الصعود يتوسع خارج التكنولوجيا

بحسب المراجعة الشهرية الصادرة عن IBI، ارتفع مؤشر ناسداك منذ بداية العام وحتى نهاية يونيو بنسبة 12.8%، وصعد مؤشر S&P 500 بنسبة 9.6%، فيما أضاف داو جونز 8.9% إلى قيمته. لكن اللافت أكثر كان أداء مؤشر راسل 2000، الذي يضم شركات صغيرة ومتوسطة في الولايات المتحدة، بعدما قفز بنحو 21% في النصف الأول من العام.

هذا الأداء يشير إلى أن موجة الصعود في الاقتصاد الأمريكي لم تعد محصورة في شركات التكنولوجيا الكبرى فقط، بل بدأت تمتد إلى قطاعات وشركات أوسع. كما سجّل داو جونز في بداية يوليو مستوى قياسيًا جديدًا، بالتزامن مع عطلة يوم الاستقلال الأمريكي.

الذكاء الاصطناعي والرقائق يقودان السوق

الربع الثاني كان قويًا بشكل خاص في وول ستريت. فقد قفز ناسداك بنسبة 21.4% خلال الربع، وارتفع S&P 500 بنسبة 14.9%، فيما صعد داو جونز بنسبة 12.9%. وجاءت القفزة بعد تراجع الأسواق في نهاية مارس على خلفية الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، ثم انتقال المواجهة تدريجيًا إلى مسار تفاوضي.

وكانت أسهم الرقائق من أبرز الرابحين. فقد سجّل مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا SOX ارتفاعًا استثنائيًا بلغ 88% في الربع الثاني وحده، مدفوعًا بالطلب المتزايد على الشرائح المتقدمة وشرائح الذاكرة اللازمة لتشغيل مراكز البيانات وتطبيقات الذكاء الاصطناعي.

النفط يتراجع ويخفف مخاوف التضخم

من أبرز التطورات في يونيو هبوط سعر النفط بنحو 19%، ليتم تداوله في الأيام الأخيرة قرب مستوى يقل عن 70 دولارًا للبرميل، أي أدنى من مستواه عشية الحرب. هذا الانخفاض قد يخفف المخاوف من عودة التضخم العالمي، خصوصًا مع التقارير عن استئناف حركة السفن التي كانت عالقة في الجزء الغربي من مضيق هرمز.

مع ذلك، لا يزال الخلاف حول السيطرة على المضيق قائمًا، إذ تطالب إيران بتثبيت سيطرتها عليه ضمن المفاوضات، في حين تعارض الولايات المتحدة وأوروبا والصين ودول الخليج هذا التوجه بشدة.

أوروبا وآسيا: ميلانو ومدريد وطوكيو وسيول في الصدارة

في أوروبا، تعافت الأسواق من هبوط مارس. ارتفع مؤشر يوروستوكس 50 بنسبة 9.3% منذ بداية العام وحتى نهاية يونيو، وصعد فوتسي 100 البريطاني بنسبة 5.7%، وداكس الألماني بنسبة 2.1%، وكاك 40 الفرنسي بنسبة 3.1%.

الأداء الأقوى أوروبيًا جاء من إيطاليا وإسبانيا: فقد ارتفع مؤشر بورصة ميلانو بنسبة 15% منذ بداية العام، وصعد مؤشر مدريد بنسبة 12.5%.

أما في آسيا، فبرزت اليابان وكوريا الجنوبية. قفز مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 39.2% منذ بداية العام، بينما سجّل مؤشر كوسبي الكوري ارتفاعًا استثنائيًا بنسبة 101.1%. ويعود ذلك بالأساس إلى الانكشاف الكبير في البلدين على قطاع الرقائق، سواء عبر معدات تصنيع الشرائح في اليابان أو شركات الذاكرة المتقدمة مثل سامسونغ و-SK Hynix في كوريا الجنوبية.

تل أبيب: شهر سلبي وضبابية سياسية

في إسرائيل، كان يونيو شهرًا سلبيًا لبورصة تل أبيب. ووفق مراجعة IBI، تراجع مؤشر تل أبيب 125 بنسبة 9.5% خلال الشهر، لكنه بقي مرتفعًا بنسبة 9.5% منذ بداية العام. وانخفض مؤشر تل أبيب 90 بنسبة 11.1% في يونيو، ليبقى شبه مستقر منذ بداية العام بارتفاع طفيف بلغ 0.3% فقط. أما مؤشر تل أبيب 35 فتراجع بنسبة 8.7% خلال الشهر، لكنه لا يزال مرتفعًا بنسبة 12% منذ بداية 2026.

وتتأثر بورصة تل أبيب بعدة عوامل محلية وسياسية، بينها تراجع مكانة إسرائيل في المفاوضات الإقليمية، إضافة إلى تصاعد المنافسة على مسار التجارة IMEC، الذي كانت إسرائيل ترى بعد اتفاقيات أبراهام أنه سيمر عبرها، فيما تبدو احتمالات ذلك اليوم أقل وضوحًا.

النصف الثاني: السياسة والفائدة والطاقة

مع دخول النصف الثاني من العام، تبدو الأسواق العالمية مدفوعة بتفاؤل واسع حول الذكاء الاصطناعي والرقائق، إلى جانب تعافٍ واضح في أوروبا وآسيا. في المقابل، تبقى السوق الإسرائيلية أكثر حساسية للتطورات السياسية والأمنية، خصوصًا مع اقتراب الانتخابات المقررة في أكتوبر.

العوامل المركزية التي ستحدد اتجاه الأسواق في الأشهر المقبلة ستكون قرارات الفائدة الأمريكية، أسعار الطاقة، تطورات الحرب والمفاوضات الإقليمية، والمسار السياسي الداخلي في إسرائيل.