عادت أسعار النفط إلى الارتفاع بقوة خلال الأسبوع الأخير، متجاوزة مجددًا مستوى 100 دولار للبرميل، في وقت تتزايد فيه المخاوف العالمية من موجة تضخم جديدة تضغط على الأسواق المالية والاقتصاد العالمي. وبحسب مراجعة الأسواق الأسبوعية الصادرة عن بيت الاستثمار IBI، ارتفع سعر النفط بنحو 6% خلال أسبوع واحد، في ظل استمرار التوترات المرتبطة بمضيق هرمز، بينما حذّرت وكالة الطاقة الدولية (IEA) من أن نقص الإمدادات النفطية قد يستمر حتى أكتوبر المقبل، حتى لو أُعيد فتح المضيق خلال يونيو.
التكنولوجيا تنقذ وول ستريت… رغم القلق التضخمي
ورغم هذه الضغوط، نجحت مؤشرات وول ستريت في تسجيل قمم جديدة خلال الأسبوع، بقيادة أسهم شركات الرقائق والتكنولوجيا. فقد سجّل مؤشر ناسداك مستوى إغلاق قياسي للمرة الـ14 هذا العام، بينما حقق مؤشر S&P 500 قمته الـ18 خلال 2026، قبل أن تتراجع الأسواق قليلًا في نهاية الأسبوع بسبب بيانات التضخم المرتفعة. وأنهى ناسداك الأسبوع على انخفاض طفيف بنسبة 0.1%، فيما ارتفع S&P500 بنسبة 0.1% فقط، مسجلًا أسبوعه السابع على التوالي من المكاسب. أما مؤشر داو جونز، فقد تجاوز مستوى 50 ألف نقطة للمرة الأولى منذ فبراير، قبل أن يغلق الأسبوع على تراجع بنسبة 0.2%.
التضخم الأمريكي عند أعلى مستوى منذ نحو 3 سنوات
الحدث الاقتصادي الأبرز كان بيانات التضخم الأمريكية لشهر أبريل، والتي أظهرت تسارعًا أكبر من المتوقع. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي إلى 3.8% على أساس سنوي، مقارنة بـ3.3% في مارس، بينما ارتفع التضخم الأساسي – الذي يستثني الغذاء والطاقة – إلى 2.8%. ويعكس هذا الارتفاع التأثير المباشر لارتفاع أسعار النفط والطاقة منذ مارس، وهو ما بدأ ينعكس أيضًا على أسعار المنتجات الصناعية والنقل وسلاسل التوريد.
أسواق السندات تدخل مرحلة توتر
لكن التأثير الأكبر للتضخم لم يظهر في الأسهم، بل في أسواق السندات العالمية، التي شهدت موجة بيع واسعة رفعت العوائد إلى مستويات مرتفعة. ووفق تحليل IBI، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.59%، بعدما كان دون 4% قبل اندلاع الحرب مع إيران. كما قفز العائد على السندات اليابانية طويلة الأجل إلى أعلى مستوى منذ 1999، بينما بلغت عوائد السندات البريطانية لأجل 30 عامًا أعلى مستوى منذ 28 عامًا. وتعكس هذه التحركات تراجع توقعات خفض الفائدة عالميًا، بل وعودة الحديث في الأسواق عن احتمال رفع إضافي للفائدة إذا استمرت الضغوط التضخمية.
قمة ترامب – شي: الطاقة وتايوان في الواجهة
سياسيًا، استحوذت القمة بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ على اهتمام الأسواق، خاصة في ظل حساسية ملفي الطاقة وتايوان. وأكد البيت الأبيض عقب اللقاء أن الجانبين اتفقا على ضرورة إبقاء مضيق هرمز مفتوحًا لضمان تدفق الطاقة عالميًا، فيما شددت الصين على رفض “عسكرة المضيق”. بالتزامن، أعلنت إيران السماح للسفن الصينية بالعبور عبر المضيق. وفي مؤشر على هشاشة الوضع، وصف ترامب وقف إطلاق النار مع إيران بأنه “ضعيف جدًا” ويحتاج إلى “إنعاش”.
وكالة الطاقة الدولية: نقص النفط مستمر
التقديرات الجديدة لوكالة الطاقة الدولية كانت من أكثر المؤشرات إثارة للقلق في الأسواق. فالوكالة تتوقع استمرار نقص الإمدادات النفطية حتى بعد إعادة فتح مضيق هرمز، مشيرة إلى أن الإنتاج العالمي فقد نحو 12.8 مليون برميل يوميًا منذ بداية الحرب. كما تراجع إنتاج دول “أوبك” بأكثر من 30% مقارنة بفترة ما قبل الحرب، ما يزيد من صعوبة إعادة التوازن إلى السوق سريعًا.
أوروبا وبريطانيا: ضغوط اقتصادية وسياسية
في أوروبا، تراجعت معظم المؤشرات الرئيسية، مع انخفاض مؤشر كاك الفرنسي بنسبة 2%، وتراجع مؤشر داكس الألماني بنسبة 1.6%. أما في بريطانيا، فرغم نمو الاقتصاد بنسبة 0.6% في الربع الأول، فإن الضغوط السياسية على رئيس الوزراء كير ستارمر تتصاعد بعد نتائج انتخابية ضعيفة لحزب العمال، وسط دعوات داخل الحزب لإزاحته. وفي الوقت نفسه، لمح بنك إنجلترا إلى احتمال رفع الفائدة لاحقًا إذا استمرت الضغوط التضخمية.
إسرائيل: التضخم يقفز وأسواق الأسهم تتراجع
في إسرائيل، شهدت البورصة أسبوعًا سلبيًا نسبيًا، حيث تراجع مؤشر تل أبيب 125 بنسبة 3.5%، بينما خسر مؤشر تل أبيب 90 نحو 5.7%. كما أظهرت بيانات التضخم قفزة شهرية بنسبة 1.2% في أبريل مقارنة بمارس، مدفوعة أساسًا بارتفاع أسعار الوقود، رغم بقاء التضخم السنوي عند 1.9%. في المقابل، واصل الشيكل إظهار قوة ملحوظة، مع تداول الدولار قرب مستوى 2.90 شيكل.
