تقترب شركة سبيس إكس التي يرأسها إيلون ماسك من تنفيذ أكبر الطروحات العامة الأولية في التاريخ، بعدما قدمت نشرة الاكتتاب الرسمية للإدراج في بورصة ناسداك تحت الرمز SPCX، حيث تخطط الشركة، التي يتركز نشاطها في الأقمار الصناعية والذكاء الاصطناعي، لجمع ما بين 50 و75 مليار دولار، وفق تقييم يتراوح بين 1.5 و2 تريليون دولار، لتتجاوز اكتتاب أرامكو السعودية البالغ 29.4 مليار دولار في 2019.
ومن المتوقع بدء جولة الترويج للمستثمرين في 4 يونيو، على أن يتم تسعير الطرح في 11 أو 12 يونيو. وسيقود الاكتتاب كل من غولدمان ساكس ومورغان ستانلي، إلى جانب بنك أوف أميركا وسيتي غروب وJPMorgan. وكشفت تقارير أن غولدمان ساكس نجح في انتزاع موقع الصدارة في الاكتتاب بعد اتصالات مباشرة بين مديره التنفيذي ديفيد سولومون وماسك عبر منصة X.
نشرة الاكتتاب كشفت للمرة الأولى عن الوضع المالي لسبيس إكس بعد اندماجها في فبراير الماضي مع شركة xAI التي يرأسها أيضًا ماسك، حيث حققت الشركة إيرادات بلغت 18.7 مليار دولار خلال 2025، بزيادة 33% مقارنة بـ14 مليار دولار في السنة السابقة، لكنها تكبدت خسائر ضخمة. ففي حين حققت ربحًا بقيمة 791 مليون دولار في 2024، سجلت خسارة بلغت 4.94 مليار دولار في 2025. كما تفاقمت خسائرها في الربع الأول من 2026، حيث بلغت 4.28 مليار دولار مقابل إيرادات قيمتها 4.69 مليار دولار، مقارنة بخسارة 528 مليون دولار فقط في الفترة نفسها من العام السابق.
الجزء الأكبر من إيرادات الشركة جاء من خدمة الإنترنت الفضائي “ستارلينك”، التي حققت إيرادات بلغت 11.4 مليار دولار في 2025 مع ربح تشغيلي بلغ 4.43 مليار دولار، بزيادة 50% في الإيرادات و120% في الأرباح التشغيلية مقارنة بالسنة السابقة. وفي الربع الأول من 2026 وحده، سجلت ستارلينك إيرادات بلغت 3.3 مليار دولار وربحًا تشغيليًا بلغ 1.18 مليار دولار.
في المقابل، شكّل نشاط الذكاء الاصطناعي عبئًا كبيرًا على النتائج المالية. فقد بلغت إيرادات xAI حوالي 3.2 مليار دولار في 2025، لكن الشركة المندمجة سجلت خسائر بلغت 6.36 مليار دولار من هذا المجال. كما ضخت سبيس إكس استثمارات رأسمالية بقيمة 20.7 مليار دولار خلال 2025، بينها 12.7 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي و8 مليارات دولار في أنشطة الفضاء والأقمار الصناعية.
وكشفت النشرة أيضًا عن عقد ضخم وقّعته سبيس إكس مع شركة Anthropic المطورة لـClaude، المنافسة المباشرة لـxAI، لاستئجار قدرات حوسبة من مركزي بيانات تابعين لسبيس إكس مقابل 1.25 مليار دولار شهريًا حتى مايو 2029. كما تخطط الشركة للاستحواذ على شركة الذكاء الاصطناعي Cursor مقابل 60 مليار دولار خلال 30 يومًا من تنفيذ الاكتتاب.
وأضحت النشرة أن ماسك عزز قبضته الكاملة على الشركة، إذ يملك 85% من حقوق التصويت بفضل امتلاكه 5.6 مليار سهم من الفئة B التي تمنح 10 أضعاف قوة التصويت مقارنة بأسهم الفئة A المخصصة للجمهور العام. كما يملك 849 مليون سهم من الفئة A. وبحسب التقييم الحالي البالغ 1.25 تريليون دولار، تُقدّر قيمة حصته بأكثر من 635 مليار دولار.
مجلس إدارة الشركة يتكون من شخصيات مرتبطة بماسك وشركاته، من بينهم رئيسة سبيس إكس غوين شوتويل، وإيرا إهرنبرَيس المرتبط أيضًا بتسلا، إضافة إلى مستثمرين وشخصيات من غوغل. كما كشفت النشرة عن صفقات متشابكة بين شركات ماسك، إذ اشترت سبيس إكس من تسلا شاحنات Cybertruck بقيمة 131 مليون دولار وأنظمة Megapack لتخزين الطاقة بقيمة 506 ملايين دولار،ودفعت xAI لتسلا حوالي 731 مليون دولار منذ بداية 2024 حتى فبراير 2026.
الشركتان تتعاونان كذلك في مشروع مصنع ضخم للرقائق في تكساس يحمل اسم Terafab، إضافة إلى مشروع ذكاء اصطناعي باسم Macrohard. كما أشارت النشرة إلى نية سبيس إكس توسيع التعاون الاستراتيجي مع تسلا مستقبلًا، فيما توقعت شركة Wedbush أن تتجه سبيس إكس إلى الاندماج مع تسلا في 2027.
وعلى صعيد العقود الحكومية، تبين أن 20% من إيرادات سبيس إكس خلال 2025 جاءت من عقود مع وكالات فدرالية أميركية، بينها ناسا والبنتاغون وأجهزة استخبارات. وتشير بيانات جامعة جورجتاون إلى أن الشركة مسؤولة عن خمسة من كل ستة عمليات إطلاق فضائي من الولايات المتحدة. كما تعمل الشركة مع مكتب الاستطلاع الوطني الأميركي على مشروع أقمار صناعية سري.
النشرة كشفت أيضًا عن حزم مكافآت مستقبلية ضخمة خصصها مجلس إدارة سبيس إكس لإيلون ماسك، ترتبط بتحقيق أهداف مستقبلية للشركة. ففي يناير مُنح حق الحصول على مليار سهم من الفئة B، لكنه لن يمتلكها فعليًا إلا إذا نجحت الشركة في إنشاء مستعمرة دائمة على المريخ تضم مليون شخص، وحققت قيمة سوقية تبلغ 7.5 تريليون دولار. وفي مارس حصل على حق إضافي للحصول على 302.1 مليون سهم من الفئة نفسها، بشرط أن تنجح الشركة في تطوير “مراكز بيانات خارج كوكب الأرض” وأن تصل قيمتها السوقية إلى 6.6 تريليون دولار.
كما تعهد ماسك ومستثمرون كبار بعدم بيع أسهمهم لمدة 366 يومًا بعد الإدراج، ووافق مستثمرون آخرون على حظر بيع يمتد 180 يومًا مع إمكانية بيع جزء من الأسهم لاحقًا بعد أول تقرير فصلي.
وفي تطور آخر قد يؤثر على المنافسة بين شركات التكنولوجيا العملاقة التي تستعد لطرح أسهمها في البورصة، خسر إيلون ماسك معركته القضائية ضد OpenAI، ما فتح الطريق أمام الشركة للمضي في خطتها لتنفيذ طرح عام أولي ضخم قد تصل قيمته إلى تريليون دولار، بالتزامن تقريبًا مع الاكتتاب المرتقب لسبيس إكس.
المحكمة رفضت ادعاءات ماسك بإجماع هيئة المحلفين خلال أقل من ساعتين من المداولات، واعتبرت أن الدعوى قُدمت بعد انتهاء المدة القانونية. وكان ماسك يطالب بعزل ألتمان وتحويل 150 مليار دولار من الذراع الربحية إلى المؤسسة غير الربحية التابعة لـOpenAI، وهي مطالب كان يمكن أن تعرقل الاكتتاب المنتظر.
ويرى مراقبون أن هزيمة ماسك القضائية أزالت حالة عدم اليقين التي كانت تقلق المستثمرين، خصوصًا مع ارتباط OpenAI بشراكات ضخمة مع مايكروسوفت وخطط تمويل مستقبلية بمليارات الدولارات. وفي الوقت نفسه، أعاد النزاع تسليط الضوء على النفوذ الهائل الذي بات يملكه عدد محدود من قادة شركات الذكاء الاصطناعي في رسم مستقبل هذا القطاع عالميًا.
